且聽「散」戶言　石鏡泉

今日要聽的「散」戶，之所以散字要用「」號，是因為他自謙為散戶，其實是大、大
戶，這個「散」戶是方潤華。方潤華何許人也？假如你不識，可能原因是你的股齡淺，
又或你對本港及國內的教育慈善家認識不多。

股壇老將暢談成敗經驗
方潤華跟李嘉誠一樣，都是赤貧起家，在地產業上為老行尊，然方潤華及其協成行一直
都十分低調，不過，對本港及國內的教育事業則大力捐助支持。以股齡言，方潤華應有
三、四十年之久。

日前方潤華來函本報，提供股海自保良方，我輩真散戶，怎能不聽這個自謙「散」戶的
金石良言？假如你有眼不識泰山，未及細閱方潤華之良方，筆者且做個文抄公，輯錄部
分，供閣下參考。如要原汁原味，請翻閱4月13日本報的B4版。

方潤華總結股市輸羸有十六個原因：

l. 過分貪婪；
2. 不自量力；
3. 誤信謠言，亂炒一通；
4. 免與股份結緣，要視股如籌碼；
5. 高度運用止蝕、對沖；
6. 股熱離常軌應套利；
7. 對傳媒報道應審慎判斷；
8. 有些炒股者偶爾炒中某些冷門股而得了暴利，但不作認真檢討，竟口沫橫飛，意氣
風發，加大投注，結果慘敗；
9. 忌碰彩式買股；
10. 隨波逐流，人云亦云，不理市盈率；
11. 貪息失財；
12. 日日入市，當局者迷；
13. 知時識勢，要以不變應萬變，或以萬變應不變，靈活隨機應變；
14. 知己知彼，多打有把握之仗；
15. 要適可而止，要警惕「獵犬終歸山上喪」；
16. 無大智大勇，不勤做家課，無後台支撐，不宜炒股投機。

牢記「五保」貪勝不知輸

以上16點，除第3點外，筆者只作簡布。第3點之所以會全文照錄，主要是個人就曾犯了
這條，也見不少朋友、分析家也犯過這條，歷史上有不少名將也敗於這條，即：「驕兵
必敗」、「輸錢皆因贏錢起」、「少年得志大不幸」是也。

在目前反覆市道中，方潤華建議一眾散戶要做好「五保」，是為：保守、保本、保持健
康避免精神上打擊、保持身心康泰和保障家人生活安定。

若要出擊，方潤華則提出「10S」方針，是為：Safe(安全)、Sense(感覺)、Scientific
Judgement(有系統的判斷)、Search(探索)、Sharp(尖銳)、Sidestep(躲避)、
Signal(訊號)、Self Control(自制)、Self Defence(自衛)、Score(得勝)。出擊本欲
求勝，然方潤華將「得勝」放到最後，而將安全放在最先，就是為免貪勝不知輸。

投資跟打仗差不多，投資可以賠上你的血汗錢,，打仗可以賠上你的命，對於老人家，
退休人士言，賠光了養老的血汗錢等同賠上老命。對這麼重要的一場戰役，你能掉以輕
心，不將安全放在首位？

有些投資者會將買股看成是發達捷徑，這其實不正確，只有小部分極精明的投資者能以
炒賣股票，作為發達捷徑；絕大部分的投資者，只可以投資股票作為保本和作合理回報
的工具，而前提就先要依從方潤華這個「散」戶所捉出的16條、五保與「10S」策略。

方潤華以其三、四十年的股齡，交過不知幾多學費，才總結出這些心得，也難得方潤華
肯以散戶自居，拿出來與一眾散戶分享，這種謙厚之情，其實很值得股民好好學習。那
些說股海中，只講錢，不能講人生道理的人，怕要改改觀點了。


股海自保有良方　方潤華

股票市場是冒險冢的樂園，他們願意在這個「樂園」裏頂著大風大浪，翻雲覆雨，因此
本港自1972年開始掀起「炒股」熱，第二年就炒到恒生指數升至1700點，但1974年跌至
150點，過往28年股市的大上大落，是受到外圍政治、經濟、本身經濟、海外大鱷興風
作浪、物業市場所影響。

正如《三國演義》卷首開宗明義對我國東漢未年群雄併起、龍爭虎鬥的紛爭局面慨嘆
「滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。是非成敗轉頭空，青山依舊在，幾度夕陽紅。白髮
漁樵江渚上，慣看秋月春風。一壺濁喜相逢，古今多少事都付笑談中。」古語：「勝者
為王，敗者為寇」寫出成敗得失。股票市場千變萬化，令人眼花繚亂，卻萬變不離其
宗，炒股、投資股票的羸輸離不開以下因素：

冷靜檢討失敗教訓

(1) 過分貪婪，貪勝不知輸。某投資前輩的觀點是：賺錢不可賺盡，應留個「水位」，
即是不要摸頂才出貨。

(2) 不自量力，借貸過多引致資金周轉不靈，收息不能應支付息，最後被利息「吃掉」

(3) 誤信謠言、流言，亂炒一通，結果使自己的願望變成泡影，一敗塗地。

(4) 避免與股份結緣，要面對現實，只可把它當作賭場的騖碼。

(5) 古今中外的投機冢，都能高度運用「止蝕」和「對沖」的技巧，減低損失。

(6) 一位在美國經營高科技產品的商界朋友，在2000年已感覺到科技股脫離了正常軌
道，暴升程度太不合理，因而，他盡量把股權證向大股東套現，結果沒有損失，還賺大
錢。

(7) 對傳媒報道股市預測，應自我審慎判斷和選擇，正如馬經的預測，信與不信悉隨尊
便。

(8) 有些炒股者偶爾炒中某些冷鬥股而得了暴利，但不作認真檢討，竟口沬橫飛，意氣
風發，加大投注，結果慘敗。

(9) 不少炒股者，以類似買六合彩碰彩方式盲目投資買股，多數損手爛腳。

(10) 多數炒股者隨波逐流，人云亦云，順勢去炒。例如二千年投資科技股、網絡股、
資訊股而不理會市盈率，估計全球投資者因此而招致的損失數目相當大。

(11) 一些投資者投買股票期權貪收高息，結果虧蝕多過賺錢。

(12) 利令智昏，當局者迷，投資者天天在股市場看熒幕買賣，使人的腦袋不能寧靜，
令人迷茫，容易引起一時衝動。

(13) 知時識勢，以不變應萬變或萬變應不變，都是投資、投機的最佳策略，但要靈活
運用、隨機應變。

(14) 知己知彼，量力而為，謙虛謹慎，戒驕戒躁，可使投資者多打有把握的仗，提高
勝算機會。

(15) 一位炒金專家生前說過：「獵犬終歸山上喪」，警惕虎視眈眈的投機家，適可而
止，如不及早收手，終須失敗。

(16) 沒有大智大勇，勤作家課，沒有後台支撐，不宜炒股投機。

過往30年，我們在包抱美日股份在內的股份投機、投資市場中，也曾經歷得失輸贏，身
受像被熱火棒炙傷般的痛苦衝擊積累了上述求穩求存之道，特提出來與大家互相切磋。

做足功課確定方向

談古論今，我只能向小額投資者、高齡長者、青年學生朋友進言：由於今年中國那將加
入世界貿易組織，A、B股炒得風起雲湧，另一邊廂，美股或進入熊市，炒股更難有方
向，稍不審慎，就會損失慘重，因此，在蛇年必要堅持保守、保本、保持健康避免精神
上打擊、保持身心康泰、保障家人生活安定的「五保」政策，除此以外還要有「S」方
針：Safe(安全)、Sense(感覺)、Scientific Judgement(有系統的判斷)、Search(探
索)、Sharp(尖銳)、Sidestep(躲避)、Signal(訊號)、Self Control(自制)、Self
Defence(自衛)、Score(得勝)。

投資股票無疑是一種冒險活動，股市升跌無常、令人眼花繚亂，患得患失和容易迷失方
向，只有做足家課，才能智者不惑、勇者不懼、仁者不憂。

最後提出兩句名言：及其老也，戒之在貪；年少氣盛，戒之在鬥(含意鬥氣)，以作警
惕，小心駛得萬年船！

方潤華

（方潤華的文章刊於4月13日投資版B4版的「散戶心聲」）