今天大市由頭跌到落尾，從小時圖看，臨收市掃上９５００以上收市差不多要半小時密集射擊才能勉強谷上，因為整天成交均低位徘徊，但臨收市時半個小時成交節節上升，顯示除一般正常買盤外，還有一些托市成交才會如此。可是期指並不「比面」，在４：００－４：１５時段不肯跟指數。
當然，今天寫此文是因為今天跌破有點「解脫」的感覺，一野插穿９６００及９５００，收市勉強守回９５００以上，但水份甚高，是否後市將一面倒地插水呢？如是，又會去到那個水平才有支持呢？假突破的機會又是否存在呢？以前筆者分析大市均是由長期到短期，今次倒轉，由短到長，且看分析結果為何。
日線分析
從日線圖看，我們可以看到大市信心支持位像梯級般下降，上半年認為１０３００有得守，形成三次見底不破後卻在第四次七月插破。七八月間在９８００支試了兩次後反彈到１０５００，正是鵠鴻將至指向萬二時來一記污雲蓋頂，將支持位推到９７００。到今天連下９６００及９５００兩城，我們清楚看到一條下降支持位隱然存在（圖中綠線），今天剛剛守在支持線之下略為反彈。形成明天便是一個關鍵的時間，如恆指繼續插，即連這條下降支持線也破了，則可能沿著扇型第二條下降軌滑行，如能守著也只到１００００左右已見短期下降軌的阻力。個人覺得在這種關鍵爭持的市況下，最佳的做法是抽手邊觀，因為同是５００點，可以衝上１００００也可以下試９０００，兩種可能性均不可抹煞，如企錯邊則無故受損，搏贏了也只是５００點的利潤，實在不值得冒險。
周線分析
我們再從一個較長一點的高度看現時的大市，由科網泡沫伸延下來的中期下降軌阻力約在１１５００，即中期來說恆指能升破這點的機會不大，而９１１低位約在８９００點，我們假設在此水平會做一個「兩次到底破不破」（因為實在沒有人知道破不破），又名「雙底重逢」。讓我們計算一下：向上升有２０００點或２１％，向下跌有６００點或６％。除非極有信心可以跌破９１１的低位，現水平做淡的贏面可能較大，但潛在利潤有限，而潛在損失則很大。搏唔搏得過則見仁見智。當然，我們也可以假設恆指沿扇型降軌滑落，則要跌到７５００才有一個相等的值搏機會，這有沒有可能呢？
月線分析
我們再看一個更長期的圖表，可見由官鱷大戰及９１１兩個低點形成的上升軌已危在旦夕，只要跌多兩步已經破線。然則破線後又何去何從呢？可以從至少三個角度看。
首先，既然長期上升軌跌破了，則可以用長期下降劃一條平衡線（圖中綠線）當作一條假設的下降通道，現時約在７５００點水平，則短期內的下跌目標可定在此水平。當然，這條線每天均下降，不能死抱７５００作為死線。
其次，我們可以假設官鱷大戰的低點雙底重逢，即大市再見約７０００點。
第三，我們可以看到１９９３年的高位及官鱷大戰的低位均約在７０００點水平，基於前阻力突破後變支持，可以將７０００看作一個強力的支持。如果連這個水位也破了，則證明１９９４至２００２年這幾年是一個極大形的沉重頭！亦即是說這八年香港的繁榮是一個海市蜃樓、雲中之堡，大家可以搵定地方移民。
小結
綜合以上分析，７０００可以說是一個鐵低，８９００－９０００是第二個關，較樂觀的看法是守在現水平再定行止。以現時確實了的資料，第二個可能性最大。個人當然希望是第三個看法，即守住由１９８９年六四事件及官鱷大戰的低位伸延的長期上升軌，留得青山在，那怕無柴燒，而政府也識趣，賣埋今次盈富以後不再賣，大淡友失去了貨源，已不能每季開動提款機了！因此淡方散戶要隨時留神，小心被變臉大戶反咬一啖！
今次寫《股海圖錄》矩離上次剛好是一個月，其實只是巧合，剛好９月１５日恆指向下突破，而１０月１５日恆指向上突破，沒有甚麼特別原因，同時亦否認了轉角市必在廿四節氣的說法。上周五與本周二市場的氣氛簡直差天共地，中間夾著一個長周末，相信很多朋友像筆者一樣束手就擒，幸運者在開市初止血輸近２００點，下午才認輸要輸近４００點，一張期指輸萬多二萬元。今夜美股還要升多３００點給你好看，如今天還未止蝕，恐怕明天又有２００點等著你！
大家的疑問是：這次究竟是轉勢，還是只是一次較大型的反彈，彈完之後又係咁先呢？現試從短中長期的走勢探討這個問題。
月線分析
下圖是恆指自８６年至今的走勢圖，清楚顯示由８９年及９８伸延的長期上升軌（紅線），已經在今個月正次跌！這條上升軌現時約在１００００水平，一般下破上升軌往住會出現後抽的情形，因此即使恆指能升到１００００點，也只是後抽。同時在２０００年３月伸延至今的下降軌（灰線）剛考也是接近１００００點，這個阻力極大，相信如能上破便真是牛市來臨了！這個結論與梁小鷹的升破９７９７才是轉勢不謀而合。個人覺得，在香港遊完大花園之前，恐怕呢一日唔會降臨。
看了頂自然要看底，如以８７股災及８９六四的伸延上升軌（黑線），現時約在４０００點，但期待恆指跌到這個水平太悲觀了！個人仍然覺得７０００由於經多次考驗（綠線），將會是最切合實際的底部。當然，亦會有人認為８８００已形成了雙底回升，但請持這種觀點的人解釋一下這個雙底的量度升幅是１５０００｛１２０００＋（１２０００－８８００）｝，有沒有可能在這樣的基本因素下達成？
我們再看一個較短期的月線圖，好友仍然未能解釋１９９９至２００１年之間的雙頭複式頭肩頂形態仍未足夠證據說其經已完成量度跌幅或已經失效。一日未能升到１２０００，一日都未能證實此事。當１００００都未必有時，說１２０００可以破頸線只是痴人說夢。
周線分析
周線顯示的則較為樂觀，一來今年雙頂的量度跌幅已完成，二來一個近乎完美的雙底形成了。然而頸線在１０３００，一日未破，一日都仍在８８００至１０３００之間游移。是否值得為約一千點的利潤而冒險呢？
日線分析
從日線圖看，下降軌與５０天線幾乎相同，而時均在約９６００，同時９６００亦是三次見底而破的「解脫位」。雖然今日一口氣升破２０天線，但距離５０天線只有約２００點，恐怕本周已能到達。個人相信９６００能否升破是決定今次回升是否轉勢的關鍵。以最近幾日的升幅及速度，根本上不是長線投資者入市的作風，反而似淡友補空倉，所謂物極必反，早前如水就下是今次極速反彈原因；今次極速反彈可能招致未來的大跌市。
自上一次出文到現在的半個月，恆指作出強勁反彈，由８８００起以三個裂口跳升至９８００，其中第三個裂口第二天補回，第二個裂口今天補了一半，第一個裂口仍然原封不動。從樂觀的角度睇，好友會覺得現在只是補裂口的行動，裂口補了會有利未來的反彈。從悲觀的角度，淡友會覺得如補足第一個裂口，則恆指會重回９０００以下的徘徊區，隨時可以破底而下！筆者對現階段股市的推測是：
１．如能守在９３００，只是補回第二個裂口，即跌回升幅的一半，顯示大市仍是強勢，仍有機會挑戰１００００以上，向１０３００前徘徊區底進發。
２．如在９１００止跌，補回第一個裂口一半，即跌回升幅的三份之一，顯示大市呈弱，即使繼續反彈，也只能到８８００－１００００點左右便會回落。
３．如跌到９０００以下，完全補足第一個裂口，則完全否定了反彈可以持續，恆指將會跌破８８００，向７０００進發。
個人會取中庸之道，暫時推測第二個裂口將全數補回，約在９３００；如再悲觀一點，第一個裂口補回一半，則見９１００。
聽完以上分析，大家可能很納悶：由頂１０３００至底８８００，之間只有１５００點，只有在近邊同時又睇中方向才能賺大錢，這樣同牛皮有何分別？正是如此！個人判斷現時大市短期內正進入一個類似熱帶雨林中的泥沼，常在有鱷魚出沒，也有浮沙等著，寸步難行！何以見得？
大家看一看下圖，筆者很少將走勢劃到如此花厘碌，像是初學者亂劃一樣，請聽筆者對這個泥沼區的分析：
灰線：由１２０００伸延下來的扇型第三條降軌，相信大家對它不會陌生，詳情可看早幾期的圖錄。這條線被第三個裂口沖破，至今未再下破，現水平約在９２００左右。
紅線：是連接對上三次反彈高位的阻力線，而將這條線向過去伸延，剛好觸及六月初徘徊區約１１３００水平的底部，基於「支持失守變阻力」，而且經兩次支持三次阻力的考驗，這條假想線有一定的重要性，現水平約在９９００左右。
藍線：這條線與紅線的性質類似，也是連接幾次次級的支持與阻力而成，但留意在八月初曾有三個交易天在線上形成「島形」，因而此線較易為裂口沖破，所以阻力及支持也較紅線次一等，但由於紅藍兩線相加，可見大市受到阻礙毫不出奇，但基於兩線斜度不同，遲些時當分開後或能逐個擊破。現水平約在９９００左右。
綠線：也是一條連接支持與阻力的假想線，由於與紅綠線性質相近，不冗，現時剛好與灰線靠近，兩線一起在約９２００對大市作出承托作用，但如此兩線一破，大市將回到下一級的徘徊區，再創新低。
綜合以上兩種分析方法，短期內大市會在９２００至９９００之間徘徊，暫時未有足夠的上升或下跌力量突破這個由裂口及阻力支持組成的泥淖，面對這種局面，自問心血少不能冒風者最好作壁上觀，如果仍想一試身手，可參考下圖。如自信身手良好，可以在這種窄幅中搵食者，可以見到炒窩輪的波幅也足夠比駛費有餘，但留意波幅真是很細，定力不足很易被挾，玩唔玩悉隨尊便，本網頁不承擔任何責任！
今個星期十分熱鬧，前有七大地產商圍攻公用股，中有政府救樓市，後有匯豐買屋企，同場加插中電信及「盡落」上市即穿上市價，而星期五以上百億成交挑戰９９００，市場消息好淡分陳，但相信最淡的淡友都會考慮轉呔！相信星期一將會有好戲上演！然而一面倒的看好，大市是否即上坦途，幸福是必然呢？個人恐怕歡喜得太早。
月線分析
下圖是恆指由１９８７年至今的月線圖，清楚顯示恆指已破了兩條長期上升軌（綠線），現時恐怕只是跌破之後的「後揪」，向上的空間十分有限。而由１８０００伸延下來的中期下軌軌（橙線）正聯合阻擋未來的大市，現時約在１１０００左右較精確的點數在下面交待。而７０００點則在１９９５年及１９８９年均出現支持作用，似乎亦不會在可將來跌破。即可確立７０００－１１０００這四千將會是未來一兩年恆指遊走的範圍，除非真能突破橙二線，則上限可推高到約１６０００點（紫線），但個人覺得這個夢發得太過大想頭。
再看一個放大了的月線圖，我們看到兩線匯聚的位置約在１１０００左右，我們再回想一下１０３００（青藍線）在數月前所扮演的角色：它是今年雙頂的頸線，這個雙頂十分完美，頂在１２０００，頸線在１０３００，量度跌幅在８８４０（１０３００÷１２０００ｘ１０３００），而這個浪在８７７２見底，只相差６８點！回頭再看，真是覺得自己笨！
我們再更加仔細地看這個雙頂，整個形態的開始在９１１，結束在今年１０月１０日，觸及相同的水平，市面上已經有人開始唱雙底之說：底在８８００，頸線在１２０００，量度升幅在１６３６３（１２０００÷８８００ｘ１２０００）。這個美夢十分甜，還有六成利潤可圖，更可以將１６０００當成新的頸線，再計多一次量度升幅２９０００（１６０００÷８８００ｘ１６０００），姓許姓簡的仲唔從夢中笑醒！哥仔，破到１０３００－１１０００的阻力至講喇！
個人是實用主義者(Pragmatism)，一早知道分析大市唔係發清秋大夢。大家試看日線圖半年來的走勢圖，可以理解為一級級的樓梯，大市在某一個徘徊區橫行一段時間，向上或向下破了，又再建立新的徘徊區，就像矮仔上樓梯一樣一級級上，無可能一步登天。而截至上周五，恆指嚴格來說仍在徘徊區內。
筆者預期星期一如不能裂口高開幾十至過百點衝破徘徊區，將會被迫降回下。若真的大裂口上破，阻力位約在１０３００，要升到１１０００，將要連破三個徘徊區，是否真的這樣氣勢如鴻，還是虎頭蛇尾呢？交由市場決定。
有人會認為星期五成交過百億，大市動力充沛，先要留意當中廿多億是匯豐的，另外要看看，過去半年來約有十個交易接近或略破１００億水平，即約全年十份之一的交易天。而每次大成交均無以為繼，其後反跌。因此無論好友淡，均宜見好即收，賭得太盡，須防遭反噬！
今日大市上演「六國大封相」，正當人人在陶醉於１０５００甚至１０８００的美夢時，大市就插比你睇！大家看一看恆指分鐘圖，開市已跌百多點，上午收市前還在貼近１０１００，一開市就進行大屠殺！但這是否無蹟可尋呢？從新聞組內很多人都指出大市見頂，可知有咁同的方法可以作出這個預測，大家殊途同歸！就等筆者分享一下自己領悟的「燭線互換」方法。
燭線互換
上圖是最近五天的恆指分鐘圖，熟悉陰陽燭的朋友，能否說出上面顯示是陰陽燭的何種形態呢？
２８．１１：陽燭，上下手均短，顯示上升動力充沛
２９．１１：陰燭，上下手均短，顯示沽壓甚大
２．１２ ：陽燭，上下手均短，顯示上升動力充沛
３．１２ ：燭身極短，上下手亦短，顯示好淡雙方均抱觀望
４．１２ ：窗口開市，大陰燭，下線遠比上線長，沽壓甚大，但下線長顯示低位有吸納
這樣支離破碎的描述，當然無甚意義，然而從幾日的綜合的陰陽燭，可以分析到以下現象：
∼陽燭陰燭梅花間竹，顯示大市出現爭持，由於之前是升市，顯示上升動力正在萎縮
∼高位出現十字星（３．１２），極可能形成「黃昏之星」，只需翌日裂口低開便確認
∼裂口開出後，初期完全沒有補回「窗口」的意圖，牛皮了上半晝，已幾乎肯定出現了「黃昏之星」，即使期望下午補口裂口，在動力消失的情形下，有可能升百多點吃掉那粒星嗎？
很多人都認為陰陽燭準繩低，沒有用處，亦有人試圖以統計方法改進為「虔昆捉」，並著書立說開公司推廣其所謂無懈可擊的法寶。筆者認為這兩種看法均有偏差，亦偏離發明者的原意。
其實陰陽燭是古時日本人記錄米價在一天內的價格波動。古時沒有電腦，如何將一天內米價的波幅、方向、買賣力度紀錄下來呢？這才發明陰陽燭，原意是紀錄，而非預測，至於後來發明的各種述語，只是後人憑經驗總結下來的心得，「呼形喝像」的表達出來，以下就以陰陽燭經典之作，美國史蒂夫尼森(Steve Nison)著的《日本蠟燭圖技術》(Japanese Candlestick Charting Techniques)所列出的轉向型態作一現代的演釋：
鎚頭：低開，日中找到低位，後反彈到開市價水平收市，翌日高開後繼續升
吊頸：高開，日中找到低位，後反彈到開市價水平收市，翌日低開後繼續跌
穿腳破頭：裂口低開，後上升至昨天高位以上收市，翌日繼續升
穿頭破腳：裂口高開，後下跌至昨天低位以下收市，翌日繼續跌
曙光初現：裂口低開，後上升至昨天燭身一半以上收市，翌日繼續升
烏雲蓋頂：裂口高開，後下跌至昨天燭身一半以下收市，翌日繼續跌
其他的陰陽燭形態均只是希望描某一天（或一周、一月、一年）當中發生的波幅的高低關係，叫甚麼名字只是皮相，重要的是，這種形態究竟帶來甚麼訊息？因此，如果不明白這種表裏的關係，用「虔昆捉」也沒有幫助。沉迷表象，反而使人漠視了本質，自然差天共地，判若雲泥，捉錯用神。
再舉一例
為展示這種捕捉短線走勢的分析方法，特找回兩天前的社指的分鐘，當時美股還未收市，翌日恆指仍在高位，當晚筆者以《美股好大鑊》為題出文：
２５．１１：陽燭，上下手均短，顯示上升動力充沛
２６．１１：裂口低開，留下窗口；陰燭，上下手均短，顯示沽壓甚大
２７．１１：裂口高開，留下窗口；大陽燭，幾無上下手，顯示上升動力充沛
２９．１１：燭身極短，上手較長，幾無下手，顯示好淡雙方均抱觀望，但有沽壓無買壓
２．１２ ：裂口高開，留下窗口；大陰燭，低位遠低於昨天收市
４．１２ ：窗口開市，大陰燭，下線遠比上線長，沽壓甚大，但下線長顯示低位有吸納
綜合幾日的陰陽燭，可以分析到以下現象：
∼經常出現窗口，顯示市況飄忽，群眾在好淡之間游離
∼高位出現「墓碑」（２９．１１），極可能形成「射擊之星」，只需翌日裂口低開便確認
∼翌日並無出現裂口下跌，反而向上形成裂口，可是市況一面倒地下跌，甚至跌破昨天的低位，如收市前無法升回昨天低位，便形成「穿頭破腳」，當時已近收市，還要追上百多點到８９００，但即市在８８８０左右已有阻力，幾可斷定是「穿頭破腳」
∼即使假定臨收市點手做野，升到８９２０也無用，只是變形為「污雲蓋頂」
∼再攻上ｄ，升到９０００也無用，會變形為「吊頸」，除非能在尾市一兩個小時挾到出現陽燭，但高出開市價不大的話，仍然是「吊頸」
當然，這裏介紹的方法仍然很粗疏，只能作參考之用，仍待筆者作進一步的研究。
分析港股
港股現時的形勢十分微妙，今天雖然跌破了５天１０天線，同時亦跌破了短期上升軌，使到上升楔形（藍線）之說不攻自破，但由於２０天線未穿，代表過去一個月入市的人仍未損手，真正的沽壓仍未出現。而９８００（橙線）支持力十分強，一日未破，一日都未言見頂。
個人覺得，大市現時是走「圓頂派發」，主要是因為今次的反彈升幅越來越少，呈圓頂的前半部形態，加以二三線禾雀亂飛個別發展，未必會出現插水式的下跌，反而以「越跌越快」的圓頂的後半部形態發展，期望做淡友一朝發達，目前仍未是時候。
